บอนด์ กระจาย Trading กลยุทธ์

พันธบัตรการเก็งกำไรตลาดโลกมีการเชื่อมต่อกันมากขึ้น เรามักจะเห็นราคาของสินค้าโภคภัณฑ์และฟิวเจอร์สส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของสกุลเงินและในทางกลับกัน ความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยของประเทศอาจมีผลต่อการตัดสินใจของธนาคารกลางทั่วโลก แต่การตัดสินใจนโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลกระทบต่อราคา การกระทำของสกุลเงิน ตัวอย่างเช่นสกุลเงินที่แข็งแกร่งขึ้นจะช่วยระงับเงินเฟ้อขณะที่สกุลเงินที่อ่อนค่าลงจะส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อ ธนาคารกลางใช้ประโยชน์จากความสัมพันธ์นี้เป็นวิธีการทางอ้อมในการจัดการนโยบายการเงินของแต่ละประเทศอย่างมีประสิทธิภาพ 13By เข้าใจและการสังเกตความสัมพันธ์เหล่านี้และรูปแบบของพวกเขานักลงทุนมีหน้าต่างเข้าสู่ตลาดสกุลเงินและจึงหมายถึงการทำนายและใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวของสกุลเงิน อะไรที่น่าสนใจต้องทำด้วยสกุลเงินเราสามารถดูประวัติศาสตร์เพื่อดูตัวอย่างว่าอัตราดอกเบี้ยมีบทบาทอย่างไรในสกุลเงิน หลังจากเกิดฟองสบู่เทคโนโลยีในปีพ. ศ. 2543 ผู้ค้าก็กลายเป็นคนที่ไม่ชอบความเสี่ยงและไปหาผลตอบแทนสูงสุดที่จะมุ่งเน้นไปที่การรักษาทุน แต่เนื่องจากสหรัฐฯมีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่า 2 แห่ง (และต่ำกว่านี้) กองทุนเฮดจ์ฟันด์และนักลงทุนหลายรายที่สามารถเข้าถึงตลาดต่างประเทศได้เดินทางไปต่างประเทศเพื่อหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น ออสเตรเลียซึ่งมีปัจจัยเสี่ยงเช่นเดียวกับสหรัฐฯที่เสนออัตราดอกเบี้ยเกินกว่า 5 เช่นนั้นจะดึงดูดกระแสเงินลงทุนจำนวนมากเข้ามาในประเทศและในทางกลับกันสินทรัพย์ที่เป็นสกุลเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย 13 ความแตกต่างอย่างมากในอัตราดอกเบี้ยระหว่างประเทศอนุญาตให้ผู้ค้าใช้การค้าแบบพกพา กลยุทธ์การเก็งกำไรอัตราดอกเบี้ยที่ใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศเศรษฐกิจที่สำคัญในขณะที่มุ่งที่จะได้รับประโยชน์จากทิศทางทั่วไปหรือแนวโน้มของคู่สกุลเงิน กลยุทธ์นี้เกี่ยวข้องกับการซื้อสกุลเงินเดียวที่จ่ายดอกเบี้ยสูงและจ่ายเงินให้กับอีกฝ่ายหนึ่งซึ่งจะจ่ายดอกเบี้ยต่ำ ความนิยมในการค้าประเวณีเป็นปัจจัยสำคัญประการหนึ่งสำหรับความแข็งแกร่งที่เห็นเป็นคู่เช่นดอลลาร์ออสเตรเลียและเยนญี่ปุ่น (AUDJPY) ดอลลาร์ออสเตรเลียและดอลลาร์สหรัฐ (AUDUSD) และเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์และสหรัฐฯ ดอลลาร์ (NZDUSD) (สำหรับข้อมูลเชิงลึกด้านจริยธรรมให้ดูที่ Profiting from Carry Trade Candidates) 13 อย่างไรก็ตามนักลงทุนรายย่อยมักจะยากและเสียค่าใช้จ่ายในการส่งเงินไปมาระหว่างบัญชีธนาคารทั่วโลก การกระจายตัวของรายได้ที่ค่อนข้างสูงในอัตราแลกเปลี่ยนสามารถชดเชยกำไรที่อาจเกิดขึ้นที่พวกเขากำลังแสวงหา ในทางกลับกันสถาบันการเงินขนาดใหญ่เช่นธนาคารเพื่อการลงทุนกองทุนป้องกันความเสี่ยงนักลงทุนสถาบันและที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ขนาดใหญ่ (CTA) โดยทั่วไปมีขนาดที่จะสั่งให้กระจายต่ำกว่า เป็นผลให้พวกเขาเปลี่ยนเงินไปมาในการค้นหาผลตอบแทนสูงสุดที่มีความเสี่ยงอธิปไตยต่ำสุด (หรือความเสี่ยงของการผิดนัด) เมื่อเทียบกับอัตราแลกเปลี่ยนแล้วอัตราแลกเปลี่ยนจะเปลี่ยนแปลงไปตามการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงิน The Insight for Investors นักลงทุนรายย่อยสามารถใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงกระแสเหล่านี้โดยการตรวจสอบการกระจายผลตอบแทนและความคาดหวังเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่อาจฝังอยู่ในส่วนต่างตอบแทน แผนภูมิต่อไปนี้เป็นเพียงตัวอย่างหนึ่งของความสัมพันธ์ที่ดีระหว่างความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยและราคาของสกุลเงิน แจ้งให้ทราบว่า blips บนแผนภูมิเป็นภาพกระจกประมาณ แผนภูมิแสดงให้เราเห็นว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรห้าปีระหว่าง AUD และ USD (แสดงโดยเส้นสีน้ำเงิน) ลดลงระหว่างปี 1989 และปี 1998 ในเวลาเดียวกันนี้ใกล้เคียงกับการขายหุ้นในวงกว้างของดอลลาร์ออสเตรเลียเทียบกับ ดอลลาร์สหรัฐ เมื่อผลผลิตเพิ่มขึ้นอีกครั้งในช่วงฤดูร้อนของปี 2543 AUDUSD ก็เพิ่มขึ้นตามมาอีกไม่กี่เดือนหลังจากนั้น ค่าเงิน AUD ที่ 2.5 ดอลลาร์ในช่วง 3 ปีข้างหน้ามีค่าเท่ากับ AUDUSD ที่เพิ่มขึ้น 37 ครั้ง ผู้ค้าเหล่านั้นที่สามารถเข้าสู่การค้านี้ไม่เพียง แต่ชื่นชอบการเพิ่มทุนอย่างมาก แต่ยังได้รับความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยต่อปี ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศไม่แตกต่างไปจาก AUDUSD รูปแบบเดียวกันนี้สามารถมองเห็นได้ในหลายสกุลเงินเช่น USDCAD, NZDUSD และ GBPUSD ตัวอย่างต่อไปนี้จะดูความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรออสเตรเลียห้าปีและสหรัฐอเมริกาเมื่อเทียบกับสกุลเงิน NZDUSD แผนภูมิแสดงตัวอย่างที่ดียิ่งขึ้นของการกระจายพันธบัตรเป็นตัวบ่งชี้ชั้นนำ อัตราดอกเบี้ยปรับตัวลดลงในช่วงฤดูใบไม้ผลิของปี 2542 ขณะที่ NZDUSD ไม่ถึงจุดสูงสุดจนถึงหนึ่งปีหลังจากนั้น ในทำนองเดียวกันการกระจายผลตอบแทนเริ่มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในปี 2543 แต่ NZDUSD เริ่มขึ้นในช่วงต้นปีพ. ศ. 2544 เท่านั้นประวัติความเป็นมาแสดงให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยระหว่างนิวซีแลนด์กับสหรัฐฯมีการสะท้อนโดยสกุลเงิน คู่. หากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างนิวซีแลนด์และสหรัฐฯยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องอาจคาดหวังว่า NZDUSD จะได้รับความนิยมสูงสุด ปัจจัยอื่น ๆ ในการประเมินการกระจายของอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรทั้งห้าและ 10 ปีสามารถใช้ในการคาดการณ์การเคลื่อนไหวของสกุลเงินได้ กฎของหัวแม่มือคือเมื่อผลตอบแทนการแพร่กระจายกว้างขึ้นในความโปรดปรานของสกุลเงินหนึ่งแล้วสกุลเงินที่จะมีแนวโน้มที่จะชื่นชมกับสกุลเงินอื่น ๆ แต่แม้ว่าความเคลื่อนไหวของสกุลเงินจะได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นจริง แต่ก็ยังได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงในการประเมินทางเศรษฐกิจหรือแผนการของธนาคารกลางในการปรับขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ย แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นถึงจุดนี้ ตามรูปที่ 3 การเปลี่ยนแปลงในการประเมินทางเศรษฐกิจของ Federal Reserve มีแนวโน้มที่จะนำไปสู่การเคลื่อนไหวที่คมชัดในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในปีพ. ศ. 2541 เมื่อเฟดปรับตัวลงจากแนวโน้มเศรษฐกิจที่เข้มงวดขึ้น (หมายถึงเฟดมีเป้าหมายที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย) ไปสู่ทิศทางที่เป็นกลางดอลลาร์อ่อนค่าลงก่อนที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย (โปรดทราบว่าเมื่อวันที่ 5 กรกฎาคม พ. ศ. 2541 เส้นสีฟ้าร่วงลง ก่อนสีแดง) เมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับช่วงปลายปีพ. ศ. 2542 เฟดยังคงเคลื่อนไหวเหมือนเดิมเมื่อเทียบกับช่วงปลายปีพ. ศ. 2542 และอีกครั้งเมื่อย้ายมาใช้นโยบายการเงินที่ง่ายขึ้นในปี 2544 อันที่จริงแล้วเฟดเริ่มผ่อนคลายและผ่อนคลายนโยบายการเงิน ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงเมื่อมีการขายทำกำไร เมื่อใช้อัตราดอกเบี้ยในการทำนายสกุลเงินจะไม่ทำงานแม้ว่าจะมีสถานการณ์ต่างๆที่กลยุทธ์นี้สำหรับการคาดการณ์การเคลื่อนไหวของสกุลเงินจะมีแนวโน้มที่จะทำงานได้ แต่ก็ไม่ใช่จอกศักดิ์สิทธิ์ในการทำเงินในตลาดสกุลเงิน มีหลายสถานการณ์และข้อผิดพลาดอื่น ๆ ที่ผู้ค้าทำขึ้นอาจทำให้กลยุทธ์นี้ล้มเหลว ทั้งสองมีความไม่อดทนและใช้ประโยชน์มากที่สุด ดังที่ระบุไว้ในตัวอย่างข้างต้นความสัมพันธ์เหล่านี้สนับสนุนกลยุทธ์ในระยะยาว การทำกำไรจากสกุลเงินอาจไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงปีหลังจากที่ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยอาจถึงจุดต่ำสุด หากผู้ค้าไม่สามารถตกลงกับขอบฟ้าเวลาอย่างน้อยหกถึง 12 เดือนความสำเร็จของกลยุทธ์นี้อาจลดลงอย่างมาก ผู้ค้าที่ใช้ประโยชน์มากเกินไปอาจไม่เหมาะกับความกว้างของยุทธศาสตร์นี้ เนื่องจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะค่อนข้างเล็กนักค้ามักจะต้องการเพิ่มแรงจูงใจในการเพิ่มผลตอบแทนจากอัตราดอกเบี้ย ตัวอย่างเช่นหากผู้ประกอบการรายย่อยใช้เวลาในการยกระดับผลตอบแทนถึง 10 เท่าในอัตราผลตอบแทน 2 ครั้งจะมีผลทำให้อัตรารายปีเป็น 2 ต่อ 20 และผลจะเพิ่มขึ้นตามอัตราส่วนที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตามแรงกดดันที่มากเกินไปอาจทำให้นักลงทุนไม่ค่อยได้ใช้เวลาในการค้าระยะยาวเพราะเขาหรือเธอจะไม่สามารถเปลี่ยนแปลงความผันผวนในตลาดได้ในระยะสั้น แม้ว่าความเสี่ยงอาจเกิดจากการใช้ Spread ของพันธบัตรเพื่อคาดการณ์การเคลื่อนไหวของสกุลเงินการกระจายความเสี่ยงที่เหมาะสมและการให้ความสำคัญกับสภาพแวดล้อมของความเสี่ยงจะช่วยให้ผลตอบแทนดีขึ้น กลยุทธ์นี้ใช้เวลาหลายปีมาแล้วและยังสามารถทำงานได้ แต่การกำหนดสกุลเงินที่เป็นผลผลิตที่เกิดขึ้นใหม่เมื่อเทียบกับสกุลเงินที่เป็นผลผลิตที่มีอัตราผลตอบแทนต่ำอาจเปลี่ยนแปลงไปตามกาลเวลาวิธีการทำความเข้าใจและการค้าตลาดตราสารหนี้แม้ว่าตลาดหุ้นจะเป็นที่แรก ซึ่งหลายคนคิดว่าการลงทุนพันธบัตรตั๋วเงินคลังของสหรัฐฯมีผลกระทบมากที่สุดต่อเศรษฐกิจและได้รับการยกย่องทั่วโลก แต่น่าเสียดายที่พวกเขาเป็นผู้มีอิทธิพลทำให้พวกเขาเข้าใจได้ง่ายขึ้นและพวกเขาสามารถทำให้คนที่ไม่ได้ฝึกหัดได้สับสน ในระดับพื้นฐานที่สุดพันธบัตรเป็นเงินกู้ เช่นเดียวกับคนได้รับเงินกู้จากธนาคารรัฐบาลและ บริษัท ยืมเงินจากประชาชนในรูปแบบของพันธบัตร พันธบัตรเป็นอะไรมากกว่าเงินกู้ที่คุณออกจากการลงทุนให้กับรัฐบาลหรือ บริษัท ผู้ออกตราสารหนี้ เพื่อสิทธิในการใช้เงินของคุณผู้ออกพันธบัตรจ่ายอะไรพิเศษในรูปแบบของการจ่ายดอกเบี้ยที่ทำในอัตราที่กำหนดไว้ล่วงหน้าและกำหนดการ อัตราดอกเบี้ยมักเรียกว่าคูปองและวันที่ผู้ออกต้องชำระคืนจำนวนที่ยืมหรือมีมูลค่าเรียกเรียกว่าวันที่ครบกำหนด หนึ่งริ้วรอยในสมการแม้ว่าเป็นที่หนี้ไม่ได้ทั้งหมดจะถูกสร้างขึ้นเท่ากับผู้ออกตราสารบางคนมีแนวโน้มที่จะผิดนัดในข้อผูกพันของพวกเขา เช่นนี้หน่วยงานจัดอันดับเครดิตประเมิน บริษัท และรัฐบาลให้คะแนนว่ามีแนวโน้มที่จะชำระหนี้อย่างไร (ดู quot; ดีกว่า bestquot) Benji Baily และ Delmar King ผู้จัดการฝ่ายการลงทุนรายได้คงที่ที่ Everence Financial กล่าวว่าอันดับเครดิตโดยทั่วไปสามารถจัดเป็นประเภทการลงทุนหรือขยะ quotAnything thatrsquos ถือว่าเป็นเกรดการลงทุนคุณจะมีความเป็นไปได้ค่อนข้างสูงที่จะได้รับเงินคืนเพื่อให้ได้รับเงินคืนเมื่อครบกำหนด แน่นอนราคาที่ต่ำกว่าคุณลงคลื่นความถี่เครดิตความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นและความเป็นไปได้ที่คุณอาจสูญเสีย ดังนั้นหากคุณซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯอายุ 30 ปี (ปัจจุบันคือ AA จาก SampP และ AAA จาก Moodyrsquos และ Fitch) เป็นจำนวน 100,000 บาท ด้วยอัตราดอกเบี้ย 6 ท่านคุณสามารถคาดหวังว่าจะได้รับ 6,000 ต่อปีสำหรับระยะเวลาของพันธบัตรและรับมูลค่า 100,000 กลับ อย่างน้อย thatrsquos วิธีการพันธบัตรจะทำงานได้ถ้าคุณถือมันถึงวันครบกำหนด แทนที่จะถือพันธบัตรจนครบกำหนดก็สามารถซื้อขายได้ แต่เมื่อมีการซื้อขายพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยสามารถเปลี่ยนแปลงได้ดังนั้นมูลค่าโดยรวมของพันธบัตรจึงสามารถเปลี่ยนแปลงได้ ถ้าคุณซื้อพันธบัตรที่มีคูปอง 10 ใบและส่วนที่เหลือของตลาดก็ดีด้วยการเป็นเจ้าของคูปอง 1 ใบแล้วใครบางคนจะรักที่จะมีคูปอง 10 ใบจนกว่าจะครบกําหนด Baily กล่าว quotConversely ถ้าคุณมี 1 พันธบัตรและคนอื่น ๆ คาดหวังว่าตลาดโดยทั่วไปจะอยู่ที่ 10 แล้วคุณจะต้องจ่ายเงินจำนวนมากที่จะใช้ที่ 1 พันธบัตรแทนการซื้อใหม่ 10 bond. quot เนื่องจาก อัตราคูปองโดยทั่วไปได้รับการแก้ไขเพื่อปรับความคาดหวังในอนาคตราคาของพันธบัตรหรือหมายเหตุต้องเลื่อนขึ้นหรือลง ถ้าผลผลิต ดอกเบี้ยหรือเงินปันผลที่ได้รับในการรักษาความปลอดภัยขึ้นราคาจะลดลงเพื่อรองรับผลผลิตที่สูงขึ้นถ้าผลผลิตลดลงแล้วราคาจะขึ้นไป วิธีการที่คุณลงทุนในพันธบัตรระยะสั้นหรือระยะยาวขึ้นอยู่กับเป้าหมายการลงทุนและกรอบเวลาความเสี่ยงที่คุณยินดีจะใช้และสถานะทางภาษีของคุณ เมื่อพิจารณากลยุทธ์การลงทุนของพันธบัตรโปรดจำไว้ว่าความสำคัญของการกระจายความเสี่ยง ตามปกติแล้ว IT8217 ไม่ใช่ความคิดที่ดีที่จะนำสินทรัพย์และความเสี่ยงทั้งหมดของคุณไปลงทุนในสินทรัพย์หรือการลงทุนประเภทเดียว คุณจะต้องการกระจายความเสี่ยงในการลงทุนในพันธบัตรของคุณด้วยการสร้างพอร์ตการลงทุนของพันธบัตรหลาย ๆ อันซึ่งมีลักษณะแตกต่างกันออกไป การเลือกพันธบัตรจากผู้ออกตราสารหนี้ที่แตกต่างกันจะช่วยปกป้องคุณจากความเป็นไปได้ที่ผู้ออกเงินรายใดรายหนึ่งจะไม่สามารถปฏิบัติตามภาระหน้าที่ในการจ่ายดอกเบี้ยและเงินต้นได้ การเลือกพันธบัตรประเภทต่างๆ (รัฐบาลหน่วยงานรัฐองค์กรเทศบาลหนังสือค้ำประกัน ฯลฯ ) จะสร้างความคุ้มครองจากความเป็นไปได้ที่จะเกิดความสูญเสียในตลาดใด ๆ การเลือกพันธบัตรของการครบกำหนดที่ต่างกันจะช่วยให้คุณบริหารความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย คำนึงถึงวัตถุประสงค์และกลยุทธ์ต่างๆเหล่านี้เพื่อให้บรรลุเป้าหมายเหล่านี้ การเก็บรักษาเงินต้นและรายได้หากการรักษาเงินของคุณสมบูรณ์และมีรายได้ที่น่าสนใจคือเป้าหมายของคุณให้พิจารณากลยุทธ์ 8220buy และ hold8221 เมื่อคุณลงทุนในพันธบัตรและถือไว้จนครบกำหนดคุณจะได้รับดอกเบี้ยโดยปกติจะเป็นปีละสองครั้งและรับมูลค่าตามตั๋วของตราสารหนี้เมื่อครบกำหนด หากพันธบัตรที่คุณเลือกขายที่เบี้ยประกันภัยเนื่องจากคูปองของคุณสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยที่มีอยู่โปรดจำไว้ว่าจำนวนเงินที่คุณได้รับเมื่อครบกำหนดจะน้อยกว่าจำนวนเงินที่คุณจ่ายสำหรับพันธบัตร เมื่อคุณซื้อและถือคุณไม่จำเป็นต้องกังวลเกี่ยวกับผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยในราคา bond8217s หรือมูลค่าตลาดมากนัก หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นและมูลค่าตลาดของพันธบัตรของคุณลดลงคุณจะไม่รู้สึกมีผลใด ๆ เว้นแต่คุณจะเปลี่ยนกลยุทธ์และพยายามขายพันธบัตร การถือครองพันธบัตรหมายความว่าคุณจะไม่สามารถลงทุนเงินต้นในอัตราตลาดได้ หากพันธบัตรที่คุณเลือกคือ callable คุณมีความเสี่ยงที่เงินต้นจะคืนให้คุณก่อนครบกำหนด พันธบัตรมักจะถูกเรียกเก็บ 8220 หรือไถ่ถอนก่อนกำหนดโดยผู้ออกตราสารเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงซึ่งหมายความว่าคุณจะถูกบังคับให้ต้องลงทุนเงินคืนที่ได้รับในอัตราที่ต่ำกว่า เมื่อคุณลงทุนในการซื้อและถือครองโปรดคำนึงถึงอัตราดอกเบี้ยพันธบัตร (คูณจำนวนนี้ด้วยมูลค่าที่ตราไว้หรือมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรเพื่อกำหนดจำนวนเงินที่ต้องจ่ายเป็นรายปี) อัตราผลตอบแทนหรืออัตราผลตอบแทน - เพื่อเรียก. ผลผลิตที่สูงขึ้นอาจหมายถึงความเสี่ยงที่สูงขึ้น คุณภาพเครดิตของผู้ออก พันธบัตรที่มีการจัดอันดับเครดิตต่ำอาจให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น แต่ก็มีความเสี่ยงมากกว่าที่ผู้ออกจะไม่สามารถรักษาสัญญาไว้ได้ การเพิ่มรายได้หากเป้าหมายของคุณคือการเพิ่มรายได้ดอกเบี้ยคุณมักจะได้รับคูปองที่สูงขึ้นในพันธบัตรระยะยาว พันธบัตรระยะยาวมีความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น หากคุณเป็นนักลงทุนที่ซื้อและถือ แต่การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะไม่ส่งผลต่อคุณจนกว่าคุณจะเปลี่ยนกลยุทธ์และตัดสินใจขายพันธบัตรของคุณ นอกจากนี้คุณยังจะพบอัตราดอกเบี้ยคูปองที่สูงกว่าพันธบัตรตั๋วเงินคลังของสหรัฐฯที่มีระยะเวลาครบกำหนด ในตลาดองค์กรพันธบัตรที่มีอันดับเครดิตต่ำมักให้รายได้สูงกว่าเงินให้สินเชื่อที่สูงขึ้นและมีระยะเวลาใกล้เคียงกัน พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง (บางครั้งเรียกว่าพันธบัตรขยะ) โดยทั่วไปมีอัตราดอกเบี้ยคูปองด้านบนและอัตราผลตอบแทนเนื่องจากผู้ออกตราสารหนี้มีอันดับเครดิตที่ต่ำกว่าระดับการลงทุน: BB หรือต่ำกว่าจาก Standard amp Poor8217s Ba หรือต่ำกว่าจาก Moody8217s การจัดอันดับเครดิตจะต่ำกว่าความเสี่ยงที่ผู้ออกอาจผิดนัดชำระหนี้หรือไม่สามารถจ่ายดอกเบี้ยหรือชำระคืนเมื่อครบกำหนดได้ หากคุณกำลังคิดเกี่ยวกับการลงทุนในพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงคุณจะต้องการกระจายการลงทุนในพันธบัตรของคุณระหว่างผู้ออกตราสารหนี้หลายรายเพื่อลดผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการผิดนัดเริ่มต้นของผู้ออกตราสารหนี้รายใดรายหนึ่ง ราคาพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงจะอ่อนแอกว่าราคาตลาดอื่น ๆ เมื่อเศรษฐกิจตกต่ำเมื่อมีความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ที่สูงขึ้น การจัดการความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย: บันไดและบาร์เบลสนักลงทุนซื้อและขายสามารถจัดการความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยโดยการสร้างผลงานของพันธบัตรที่มีระยะเวลาครบกำหนดต่างกันตัวอย่างเช่น 1, 3, 5, และ 10 ปี พอร์ตเล็ตที่มีบันไดมีเงินต้นคืนตามช่วงเวลาที่กำหนด เมื่อพันธบัตรตัวหนึ่งครบถ้วนคุณมีโอกาสที่จะรีไฟแนนซ์เงินที่ได้รับในระยะยาวของบันไดถ้าคุณต้องการเก็บไว้ หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นคุณสามารถลงทุนเงินต้นที่ถึงกำหนดชำระในอัตราที่สูงกว่าได้ หากผลงานของคุณตกต่ำผลงานของคุณยังคงให้ความสนใจกับการถือครองหุ้นในระยะยาวมากขึ้น ด้วยกลยุทธ์ barbell คุณลงทุนเฉพาะในพันธบัตรระยะสั้นและระยะยาวไม่ใช่ตัวกลาง การถือครองหุ้นในระยะยาวควรมีอัตราดอกเบี้ยคูปองที่น่าสนใจ การมีการชําระคืนเงินต้นในระยะใกล้ ๆ ทําให้โอกาสในการลงทุนเงินในที่อื่นหากตลาดตราสารหนี้ตกต่ำ ทำให้ผลการดำเนินงานของการลงทุนในสต็อคเป็นไปอย่างราบรื่นเนื่องจากผลตอบแทนของตลาดหุ้นมักผันผวนหรือผันผวนมากกว่าผลตอบแทนของตลาดตราสารหนี้การรวมกลุ่มสินทรัพย์ทั้งสองประเภทนี้จะช่วยสร้างพอร์ตการลงทุนโดยรวมซึ่งจะสร้างผลการดำเนินงานที่มั่นคงขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป บ่อยครั้ง แต่ไม่เสมอไปตลาดหุ้นและพันธบัตรเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่ต่างกัน: ตลาดตราสารหนี้เพิ่มขึ้นเมื่อตลาดหุ้นตกและในทางกลับกัน ดังนั้นในปีที่ผ่านมาเมื่อตลาดหุ้นตกต่ำการลงทุนของพันธบัตรอาจช่วยชดเชยผลขาดทุนได้ การผสมผสานหุ้นและพันธบัตรที่เหมาะสมขึ้นอยู่กับหลายปัจจัย หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดอ่านการจัดสรรเนื้อหา การออมเพื่ออนาคตที่ชัดเจนหากคุณมีบุตรที่อายุสามปีคุณอาจต้องเสียค่าเล่าเรียนค่าเล่าเรียนเป็นครั้งแรก 15 ปีนับจากนี้ บางทีคุณอาจรู้ว่าใน 22 ปีคุณจะต้องชำระเงินดาวน์สำหรับบ้านพักคนชราของคุณ เนื่องจากพันธบัตรมีวันครบกำหนดที่กำหนดไว้จึงสามารถช่วยให้คุณมั่นใจได้ว่าเงินมีอยู่เมื่อคุณต้องการ พันธบัตรคูปองศูนย์จะขายที่มีส่วนลดที่สูงชันจากมูลค่าที่ตราไว้ซึ่งจะได้รับคืนเมื่อครบกำหนด ดอกเบี้ยเป็นของพันธบัตรในช่วงอายุการใช้งาน แทนที่จะได้รับการจ่ายเงินให้กับผู้ถือหุ้นรายได้จะต้องเป็นส่วนต่างระหว่างราคาซื้อกับมูลค่าที่ตราไว้เมื่อครบกำหนด คุณสามารถลงทุนในพันธบัตรคูปองเป็นศูนย์ที่มีวันครบกำหนดตามความต้องการของคุณ เพื่อเป็นทุนการศึกษาวิทยาลัยสี่ปีคุณสามารถลงทุนในบันไดที่มีจำนวนสี่ศูนย์ซึ่งแต่ละแห่งจะครบกำหนดในหนึ่งในสี่ปีติดต่อกันซึ่งการชำระเงินจะครบกำหนด มูลค่าของพันธบัตรคูปองศูนย์มีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยอย่างไรก็ตามจึงมีความเสี่ยงบางอย่างหากคุณจำเป็นต้องขายก่อนวันครบกำหนด นอกจากนี้คุณควรซื้อภาษีที่ต้องเสียภาษี (แทนที่จะเป็นเทศบาล) ในบัญชีออมทรัพย์ที่เกษียณอายุทางภาษีหรือวิทยาลัยเนื่องจากดอกเบี้ยที่สะสมในตราสารหนี้จะต้องเสียภาษีในแต่ละปีแม้ว่าคุณจะไม่ได้รับจนกว่าจะครบกําหนด กลยุทธ์ bullet สามารถช่วยคุณลงทุนสำหรับวันที่ในอนาคตได้ หากคุณอายุ 50 ปีและต้องการประหยัดอายุเกษียณ 65 ปีคุณจะซื้อพันธบัตรอายุ 15 ปีพันธบัตรอายุ 10 ปี 5 ปีนับจากนี้และพันธบัตรอายุ 5 ปี 10 ปี ตอนนี้ ส่ายการลงทุนด้วยวิธีนี้อาจช่วยให้คุณได้ประโยชน์จากรอบอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกัน เหตุผลที่คุณอาจขายพันธบัตรก่อนการครบกำหนดไถ่ถอนผู้ลงทุนตามกลยุทธ์การซื้อและระงับอาจพบสถานการณ์ที่อาจบังคับให้พวกเขาขายพันธบัตรก่อนครบกำหนดด้วยเหตุผลดังต่อไปนี้: พวกเขาต้องการเงินต้น แม้ว่าการซื้อและระงับโดยทั่วไปจะใช้เป็นกลยุทธ์ระยะยาว แต่ชีวิตก็ไม่ได้เป็นไปตามที่วางแผนไว้ เมื่อคุณขายพันธบัตรก่อนครบกำหนดคุณอาจได้รับมากหรือน้อยกว่าที่คุณจ่ายสำหรับมัน หากอัตราดอกเบี้ยมีการปรับตัวสูงขึ้นนับตั้งแต่ซื้อพันธบัตรมูลค่าของโครงการจะลดลง หากราคาลดลงมูลค่าของ bond8217s จะเพิ่มขึ้น พวกเขาต้องการที่จะตระหนักถึงการเพิ่มทุน หากอัตราดอกเบี้ยลดลงและพันธบัตรมีมูลค่าสูงนักลงทุนอาจตัดสินใจว่าจะขายได้ดีกว่าก่อนที่จะครบกำหนดและทำกำไรมากกว่าที่จะเก็บดอกเบี้ยต่อไป การตัดสินใจนี้ควรได้รับการพิจารณาอย่างรอบคอบเนื่องจากรายได้จากการทำธุรกรรมอาจต้องถูกนำไปลงทุนใหม่ในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า พวกเขาต้องตระหนักถึงความสูญเสียสำหรับวัตถุประสงค์ด้านภาษี การขายเงินลงทุนที่ขาดทุนอาจเป็นกลยุทธ์ในการชดเชยผลกระทบทางภาษีจากผลกำไรจากการลงทุน การแลกหุ้นกู้สามารถช่วยให้บรรลุเป้าหมายทางภาษีได้โดยไม่ต้องเปลี่ยนโครงสร้างพื้นฐานของพอร์ตโฟลิโอของคุณ พวกเขาได้บรรลุเป้าหมายการกลับมาของพวกเขา นักลงทุนบางรายลงทุนในพันธบัตรเพื่อผลตอบแทนรวมหรือรายได้บวกกับการแข็งค่าของเงินทุนหรือการเติบโต การบรรลุการเพิ่มทุนทำให้นักลงทุนต้องขายเงินลงทุนมากกว่าราคาซื้อเมื่อตลาดนำเสนอโอกาส อัตราผลตอบแทนรวมการใช้พันธบัตรเพื่อลงทุนในผลตอบแทนรวมหรือการรวมกันของการแข็งค่าของเงินทุน (growth) และรายได้ต้องใช้กลยุทธ์การซื้อขายที่แข็งขันและมุมมองต่อทิศทางเศรษฐกิจและอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนผลตอบแทนทั้งหมดต้องการซื้อพันธบัตรเมื่อราคาต่ำและขายเมื่อราคาเพิ่มขึ้นมากกว่าการถือครองตราสารหนี้จนครบกำหนด ราคาพันธบัตรจะลดลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้นโดยปกติเศรษฐกิจจะเร่งตัวขึ้น พวกเขามักจะขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงโดยปกติเมื่อ Federal Reserve พยายามที่จะกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจหลังจากภาวะถดถอย ในส่วนต่างๆของตลาดตราสารหนี้ความแตกต่างในด้านอุปทานและอุปทานสามารถสร้างโอกาสในการซื้อขายระยะสั้นได้ สำหรับแนวคิดบางอย่างอ่านบทความเกี่ยวกับเนื้อหาภายใต้ 8220 การเพิ่มประสิทธิภาพจาก Market Signals8221 และ 8220Which Trade82218212in เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับกลยุทธ์ต่างๆ ฟิวเจอร์สตัวเลือกและตราสารอนุพันธ์ต่าง ๆ สามารถนำมาประยุกต์ใช้มุมมองของตลาดที่แตกต่างกันหรือเพื่อป้องกันความเสี่ยงในการลงทุนในพันธบัตรต่างกัน นักลงทุนควรระมัดระวังในการทำความเข้าใจกับต้นทุนและความเสี่ยงของกลยุทธ์เหล่านี้ก่อนที่จะเข้ากองทุน บางกองทุนพันธบัตรมีผลตอบแทนรวมเป็นวัตถุประสงค์ในการลงทุนของพวกเขาทำให้นักลงทุนมีโอกาสได้รับผลประโยชน์จากการเคลื่อนไหวของตลาดตราสารหนี้ในขณะที่ละทิ้งการตัดสินใจลงทุนในแต่ละวันให้กับผู้จัดการกองทุนมืออาชีพ กลยุทธ์การคืนผลตอบแทนทั้งหมดโดยใช้หลักทรัพย์แบบ Callable นักลงทุนจำนวนมากใช้หลักทรัพย์ที่สามารถเรียกเก็บเงินได้ภายในกลยุทธ์การคืนผลตอบแทนทั้งหมด 821 ด้วยการให้ความสำคัญกับการเพิ่มทุนและรายได้ 8212 ซึ่งตรงข้ามกับกลยุทธ์การซื้อและระดมทุนที่มุ่งเน้นรายได้และการเก็บรักษาเงินต้น ผู้ถือหุ้นของหลักทรัพย์ที่มีสิทธิเรียกร้องแสดงถึงมุมมองโดยนัยว่าผลตอบแทนจะยังคงมีเสถียรภาพซึ่งจะช่วยให้นักลงทุนสามารถจับภาพการกระจายผลกำไรของหลักทรัพย์ที่ไม่สามารถยกเลิกได้ในระยะเวลาใกล้เคียงกัน นอกจากนี้ยังต้องมีมุมมองเกี่ยวกับช่วงของอัตราดอกเบี้ยที่มากกว่าช่วงการลงทุนและการรับรู้ของตลาดในอนาคตเกี่ยวกับความไม่แน่นอนของอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ณ วันที่ขอบฟ้าด้วยเหตุผลในการอธิบายความเสี่ยงในการลงทุนในหลักทรัพย์ที่สามารถเรียกเก็บเงินได้ หากนักลงทุนมองว่าอัตราอาจมีความผันผวนในทิศทางใดทิศทางหนึ่งในระยะใกล้ แต่อาจจะยังคงอยู่ในช่วงที่กำหนดได้ในปีหน้าการลงทุนในหลักทรัพย์ที่สามารถเรียกเก็บเงินได้จะช่วยเพิ่มผลตอบแทนได้อย่างมาก อาจเรียกใช้ premium callables ได้เมื่อผู้ลงทุนรั้นเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยไม่น่าจะลดลงอย่างมาก callables ส่วนลดเป็นทางเลือกที่ดีกว่าเมื่อนักลงทุนเชื่อว่าความผันผวนจะต่ำ แต่ต้องการการป้องกันมากขึ้นในสภาพแวดล้อมของการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย Tax Advantaged Investing หากคุณอยู่ในวงเล็บภาษีสูงคุณอาจต้องการลดรายได้ดอกเบี้ยที่ต้องเสียภาษีเพื่อเก็บรายได้ให้มากขึ้น ดอกเบี้ยในหลักทรัพย์ของรัฐบาลสหรัฐฯต้องเสียภาษีในระดับรัฐบาลกลาง แต่ได้รับการยกเว้นในระดับรัฐและระดับท้องถิ่นทำให้การลงทุนเหล่านี้น่าสนใจสำหรับผู้ที่อาศัยอยู่ในรัฐที่มีภาษีสูง หลักทรัพย์ในเขตเทศบาลเสนอดอกเบี้ยที่ได้รับการยกเว้นภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลางและในบางกรณีภาษีของรัฐและท้องถิ่นเช่นกัน เนื่องจากตัวแปรในด้านอุปสงค์และอุปทานอัตราผลตอบแทนที่ได้รับการยกเว้นภาษีในตลาดเทศบาลอาจเป็นที่น่าสนใจมากเมื่อเทียบกับผลการดำเนินงานที่ต้องเสียภาษี (ดูปีงบประมาณภาษีเงินได้ปีภาษีเทียบเท่ากับปีภาษีเทียบเท่าได้) บันไดบาร์เบลล์และกระสุนทั้งหมดสามารถนำมาใช้กับหลักทรัพย์ในเขตเทศบาลเมืองสำหรับวิธีการที่ดีที่สุดในการเสียภาษีที่อยู่นอกบัญชีการออมเพื่อการเกษียณอายุที่มีคุณสมบัติเหมาะสมหรือเกษียณอายุในวิทยาลัย การซื้อเทศบาลในบัญชีภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีเป็นเหมือนการสวมเข็มขัดและกระเป๋าถือ การแลกหุ้นกู้เป็นอีกวิธีหนึ่งในการบรรลุเป้าหมายที่เกี่ยวข้องกับภาษีสำหรับนักลงทุนที่ถือครองพันธบัตรซึ่งมีมูลค่าลดลงตั้งแต่ซื้อ แต่มีผลกำไรจากเงินลงทุนอื่น ๆ ที่ต้องเสียภาษี นักลงทุนขายพันธบัตรเดิมที่ขาดทุนซึ่งสามารถนำไปหักล้างกำไรจากการลงทุนที่ต้องเสียภาษีหรือมีรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 3,000 ราย จากนั้นเขาจะซื้อพันธบัตรอื่นที่มีวุฒิภาวะราคาและคูปองเหมือนกันกับที่ขายแล้วจึงกลับเข้ามาใหม่ เพื่อให้สอดคล้องกับกฎการขาย 8221 ของ IRS 828 ซึ่งไม่ทราบถึงการสูญเสียทางภาษีที่เกิดจากการขายและซื้อคืนภายใน 30 วันนับ แต่วันที่มีการรักษาความปลอดภัยเหมือนหรือเหมือนกันมากนักนักลงทุนควรเลือกพันธบัตรจากผู้ออกอื่น ความหลากหลายของความเสี่ยงโดยการลงทุนในกองทุนตราสารหนี้นักลงทุนที่ต้องการกระจายการลงทุนในพันธบัตรของตนโดยอัตโนมัติเพื่อหารายได้น้อยกว่าที่จะสร้างรายได้ของหุ้นกู้แต่ละประเภทสามารถลงทุนในกองทุนรวมตราสารหนี้กองทุนรวมเพื่อลงทุนในตราสารหนี้หรือกองทุนรวมซื้อขายแลกเปลี่ยน ยานพาหนะเหล่านี้มีวัตถุประสงค์และลักษณะการลงทุนที่เฉพาะเจาะจงเพื่อตอบสนองความต้องการของแต่ละบุคคล หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดดูพันธบัตรและกองทุนตราสารหนี้ การแลกเพื่อวัตถุประสงค์อื่นการสูญเสียทางภาษีไม่ได้เป็นเพียงเหตุผลเดียวที่จะแลกเปลี่ยนพันธบัตร นักลงทุนยังสามารถแลกเปลี่ยนเพื่อปรับปรุงคุณภาพเครดิตเพิ่มผลผลิตหรือปรับปรุงระบบป้องกันการโทร โปรดคำนึงถึงปัจจัยการขายและการซื้อต้นทุนการทำธุรกรรมในการประเมินผลตอบแทนของคุณ สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่การแลกหุ้นกู้ สถานที่ที่จะถือครองเงินลงทุนในพันธบัตรของคุณ: บัญชีที่ต้องเสียภาษีหรือหักภาษีในบัญชีการลงทุนที่ต้องเสียภาษีรายได้จากการลงทุนและรายได้จากการลงทุนของคุณจะต้องเสียภาษีในปีที่พวกเขาได้รับ ในบัญชีภาษีที่รอการตัดบัญชีที่ได้รับการรับรองเช่น IRA หรือบัญชีเงินฝากออมทรัพย์ของวิทยาลัยบางรายรายได้และผลกำไรจากเงินทุนจะไม่ถูกเก็บภาษีจนกว่าคุณจะเริ่มถอนเงินอาจเป็นวันที่ในอนาคต พันธบัตรและกองทุนพันธบัตรอาจมีอยู่ในบัญชีประเภทใดประเภทหนึ่ง แต่นักลงทุนบางรายอาจมีเหตุผลที่จะเลือกประเภทบัญชีหนึ่งมากกว่าบัญชีอื่น ตัวอย่างเช่นการลงทุนของเทศบาลถือเป็นบัญชีที่ต้องเสียภาษีมากที่สุดซึ่งสามารถลดผลตอบแทนทางภาษีได้ พันธบัตรคูปองศูนย์ที่ต้องเสียภาษีจะถูกจัดไว้ในบัญชีภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีที่ดีที่สุดเนื่องจากเครดิตดอกเบี้ยรายปีของพวกเขาจะต้องเสียภาษีเมื่อได้รับแม้ว่านักลงทุนจะไม่ได้รับดอกเบี้ยจนกว่าพันธบัตรจะครบกำหนด เนื่องจากภาษีเงินได้นิติบุคคลที่ลดลงเหลือเพียง 15 ในปี 2546 นักลงทุนผลตอบแทนทั้งหมดในกลุ่มภาษีเงินได้ที่มีรายได้สูงอาจได้รับประโยชน์จากการถือครองพันธบัตรในบัญชีที่ต้องเสียภาษี อื่น ๆ อาจต้องการลงทุนเพื่อหารายได้สูงสุดในบัญชีภาษีรอการตัดบัญชีของตน ทางออกที่ดีที่สุดขึ้นอยู่กับสถานการณ์และสถานการณ์ทางภาษีของแต่ละบุคคล ที่ปรึกษาด้านภาษีหรือที่ปรึกษาการลงทุนของคุณสามารถช่วยคุณวิเคราะห์ทางเลือกและเข้าถึงทางออกที่ดีที่สุดได้ สำเนา 2005-2013 สมาคมตลาดตราสารหนี้และตลาดการเงินการกำหนดราคาพันธบัตรรัฐบาลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเป็นเหมือนทีมเบสบอลที่คุณต้องเข้าใจและชื่นชมกฎและกลยุทธ์หรืออื่น ๆ ดูเหมือนว่าน่าเบื่อ มันก็เหมือนกับทีมเบสบอลที่ว่ากฎและข้อตกลงในการกำหนดราคาของพวกเขามีวิวัฒนาการไปเรื่อย ๆ และบางครั้งก็ดูลึกลับเหมือนกฎกติกาบอลลูน ใน Official Major League Rule Book จะใช้เวลามากกว่า 3,600 คำเพื่อให้ครอบคลุมถึงกฎของเหยือกที่สามารถทำได้และไม่สามารถทำได้ ในบทความนี้จะครอบคลุมถึงการกำหนดราคาตลาดของพันธบัตรในคำไม่เกิน 1,800 คำ ตามด้วยการคำนวณผลตอบแทนการกำหนดราคาและการกำหนดราคา ความรู้พื้นฐานเกี่ยวกับการกำหนดราคาเหล่านี้จะทำให้ตลาดพันธบัตรดูน่าตื่นเต้นเหมือนกับเกมเบสบอลเวิลด์ซีรีส์ที่ดีที่สุด การจำแนกประเภทตลาดตราสารหนี้ตลาดตราสารหนี้ประกอบด้วยผู้ออกตราสารและประเภทของหลักทรัพย์ที่หลากหลาย หากต้องการพูดคุยเกี่ยวกับประเภทเฉพาะแต่ละประเภทอาจกรอกทั้งตำราเรียนดังนั้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการพูดถึงวิธีปฏิบัติในการกำหนดราคาตลาดพันธบัตรต่างๆเราจึงทำการจัดประเภทพันธบัตรรายใหญ่ดังต่อไปนี้: ขุมคลังของสหรัฐฯ พันธบัตรที่ออกโดยกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกา หุ้นกู้. พันธบัตรที่ออกโดย บริษัท ที่มีคะแนนการลงทุน พันธบัตรอัตราผลตอบแทนสูง หรือที่เรียกว่าเกรดที่ไม่ใช่การลงทุนหรือพันธบัตรขยะซึ่งเป็นพันธบัตรที่มีคะแนนการลงทุนต่ำกว่า หลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนสินเชื่อจำนอง (Mortgage-Backed Securities: MBS): พันธบัตรซึ่งค้ำประกันโดยกระแสเงินสดจากการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยจากฐานจำนองที่อยู่อาศัยของครอบครัวเดี่ยว หลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนด้านสินทรัพย์ (ABS): พันธบัตรที่มีกระแสเงินสดภายในกลุ่มของสินทรัพย์เช่นสินเชื่อรถยนต์ลูกหนี้บัตรเครดิต สินเชื่อบ้าน สัญญาเช่าเครื่องบิน ฯลฯ รายการทรัพย์สินที่ถูกแปลงเป็นหลักทรัพย์เป็น ABSs เกือบจะไม่มีที่สิ้นสุด พันธบัตรหน่วยงาน ตราสารหนี้ที่ออกโดยองค์กรที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล (GSE) ได้แก่ Fannie Mae Freddie Mac และ Federal Loan Loan Banks พันธบัตรเทศบาล (Munis): พันธบัตรที่ออกโดยรัฐเมืองหรือรัฐบาลท้องถิ่นหรือหน่วยงานของรัฐ ภาระผูกพันที่ Collateralized (CDOs): การรักษาความปลอดภัยประเภทสินทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจาก ABS, MBS, พันธบัตรหรือเงินกู้อื่น ๆ หนึ่งหรือหลายอย่าง พันธบัตรอัตราผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับคือการวัดที่ใช้บ่อยที่สุดในการประมาณหรือกำหนดอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังของพันธบัตร ผลผลิตถูกใช้เป็นตัววัดค่าสัมพัทธ์ระหว่างพันธบัตร มีสองวิธีในการวัดผลการลงทุนเบื้องต้นซึ่งต้องเข้าใจเพื่อทำความเข้าใจเกี่ยวกับแนวทางการกำหนดราคาตลาดของพันธบัตรที่แตกต่างกัน: ผลผลิตจนถึงวันครบกำหนดและอัตราดอกเบี้ย spot การคำนวณดอกเบี้ยจะคำนวณโดยการกำหนดอัตราดอกเบี้ย (อัตราคิดลด) ซึ่งจะทำให้กระแสเงินสดของหุ้นกู้รวมกับดอกเบี้ยค้างจ่าย เท่ากับราคาปัจจุบันของพันธบัตร การคำนวณนี้มีข้อสมมติฐานสองข้อแรกคือพันธบัตรจะถือจนครบกำหนดและอันดับที่สองสามารถหมุนเวียนกระแสเงินสดของพันธบัตรได้ตามอัตราดอกเบี้ยที่กำหนด การคำนวณอัตราสปอตจะทำโดยการกำหนดอัตราดอกเบี้ย (อัตราคิดลด) ที่ทำให้มูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรคูปองศูนย์เท่ากับราคาของมัน อัตราสปอตจะต้องคำนวณตามราคาของพันธบัตรที่จ่ายคูปองแต่ละกระแสเงินสดจะต้องถูกลดราคาโดยใช้อัตราจุดให้เหมาะสมเพื่อให้ผลรวมของมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดแต่ละรายการเท่ากับราคา ในขณะที่เราพูดถึงในภายหลังอัตราดอกเบี้ยมักถูกใช้เป็นเกณฑ์ในการเปรียบเทียบมูลค่าสำหรับพันธบัตรบางประเภท Benchmarks พันธบัตรส่วนใหญ่มีราคาเทียบกับเกณฑ์มาตรฐาน นี่คือที่การกำหนดราคาในตลาดตราสารหนี้ได้รับความยุ่งยากเล็กน้อย การจำแนกพันธบัตรที่แตกต่างกันตามที่เราได้กำหนดไว้ข้างต้นใช้การกำหนดราคาที่แตกต่างกัน เกณฑ์การกำหนดราคาที่ใช้บ่อยที่สุดบางข้อเป็นขุมทรัพย์ของสหรัฐฯที่ดำเนินการอยู่ในขณะนี้ (ชุดปัจจุบัน) พันธบัตรจำนวนมากมีราคาเทียบกับพันธบัตรตั๋วเงินคลังเฉพาะ ตัวอย่างเช่นตั๋วเงินคลังที่ดำเนินการอยู่ 10 ปีอาจใช้เป็นเกณฑ์กำหนดราคาสำหรับการออกหุ้นกู้ระยะยาว 10 ปี เมื่อความสมบูรณ์ของพันธบัตรไม่สามารถทราบได้อย่างถูกต้องเนื่องจากมีการเรียกหรือวางคุณสมบัติพันธบัตรจะมีราคาอยู่บ่อยๆเป็นเกณฑ์มาตรฐาน เนื่องจากอายุตราสารหนี้ที่สามารถเรียกเก็บหรือสามารถวางได้โดยประมาณอาจไม่ตรงกับระยะเวลาที่กำหนดของตั๋วเงิน เส้นโค้งการกำหนดราคามาตรฐานถูกสร้างขึ้นโดยใช้อัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์อ้างอิงที่มีระยะเวลาครบกำหนดตั้งแต่สามเดือนถึง 30 ปี ใช้อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงหรือหลักทรัพย์ต่าง ๆ หลายแบบเพื่อสร้างเส้นโค้งการกำหนดราคามาตรฐานที่แตกต่างกัน เนื่องจากมีช่องว่างในการกำหนดระยะเวลาของหลักทรัพย์ที่ใช้ในการสร้างเส้นโค้งต้องให้ผลตอบแทนระหว่างอัตราผลตอบแทนที่สังเกตได้ For example, one of the most commonly used benchmarks curves is the on-the-run U. S. Treasury curve. which is constructed using the most recently issued U. S. Treasury bonds, notes, and bills. Because securities are only issued by the U. S. Treasury with three month, six month, two year, three year, five year, 10 year and 30 year maturities, the yields of theoretical bonds with maturities that lay between those maturities must be interpolated. This Treasury curve is known as the interpolated yield curve (or I-curve) by bond market participants. Other Popular Benchmark Pricing Curves Spot Rate Treasury Curve. A curve constructed using the theoretical spot rates of U. S. Treasuries. Swap Curve. A curve constructed using the fixed interest rate side of interest rate swaps . Eurodollars Curve: A curve constructed using interest rates derived from eurodollar futures pricing. Agency Curve: A curve constructed using the yields of non-callable, fixed-rate agency debt. Yield Spreads A bonds yield relative to the yield of its benchmark is called a spread. The spread is used both as a pricing mechanism and as a relative value comparison between bonds. For example, a trader might say that a certain corporate bond is trading at a spread of 75 basis points above the 10-year Treasury. This means that the yield to maturity of that bond is 0.75 greater than the yield to maturity of the on-the-run 10-year Treasury. If a different corporate bond with the same credit rating. outlook and duration was trading at a spread of 90 basis points on a relative value basis, the second bond would be a better buy. There are different types of spread calculations used for the different pricing benchmarks. The four primary yield spread calculations are: Nominal Yield Spread. The difference in the yield to maturity of a bond and the yield to maturity of its benchmark. Zero-Volatility Spread (Z-spread): The constant spread that, when added to the yield at each point on the spot rate Treasury curve where a bonds cash flow is received, will make the price of a security equal to the present value of its cash flows. Option-Adjusted Spread (OAS): An OAS is used to evaluate bonds with embedded options (such as a callable bond or put-able bond). It is the constant spread that, when added to the yield at each point on a spot rate curve (usually the U. S. Treasury spot rate curve) where a bonds cash flow is received, will make the price of the bond equal to the present value of its cash flows. However, to calculate the OAS, the spot rate curve is given multiple interest rate paths. In other words, many different spot rate curves are calculated and the different interest rate paths are averaged An OAS accounts for interest rate volatility and the probability of the prepayment of principal of the bond. Discount Margin (DM): Bonds with variable interest rates are usually priced close to their par value. This is because the interest rate (coupon) on a variable rate bond adjusts to current interest rates based on changes in the bonds reference rate. The DM is the spread that, when added to the bonds current reference rate, will equate the bonds cash flows to its current price. Types of Bonds and Their Benchmark and Spread Calculation High-Yield Bonds: High-yield bonds are usually priced at a nominal yield spread to a specific on-the-run U. S. Treasury bond. However, sometimes when the credit rating and outlook of a high-yield bond deteriorates, the bond will start to trade at an actual dollar price. For example, such a bond trades at 75.875 as opposed to 500 basis points over the 10-year Treasury. Corporate Bonds: A corporate bond is usually priced at a nominal yield spread to a specific on-the-run U. S. Treasury bond that matches its maturity. For example, 10-year corporate bonds are priced to the 10-year Treasury. Mortgage-Backed Securities: There are many different types of MBS. Many of them trade at a nominal yield spread at their weighted average life to the U. S. Treasury I-curve. Some adjustable-rate MBS trade at a DM, others trade at a Z-spread. Some CMOs trade at a nominal yield spread to a specific Treasury. For example, a 10-year planned amortization class bond might trade at a nominal yield spread to the on-the-run 10-year Treasury, or a Z-bond might trade at a nominal yield spread to the on-the-run 30-year Treasury. Because MBS have embedded call options (borrowers have the free option of prepaying their mortgages ), they are frequently evaluated using an OAS. Asset-Backed Securities: ABS frequently trade at a nominal yield spread at their weighted average life to the swap curve . Agencies: Agencies frequently trade at a nominal yield spread to a specific Treasury, such as the on-the-run 10-year Treasury. Callable agencies are sometime evaluated based on an OAS where the spot rate curve(s) are derived from the yields on non-callable agencies. Municipal Bonds: Because of the tax advantages of municipal bonds (usually not taxable), their yields are not as highly correlated with U. S. Treasury yields as other bonds. Therefore, munis frequently trade on an outright yield to maturity or even a dollar price. However, a munis yield as a ratio to a benchmark Treasury yield is sometimes used as a relative value measure. Collateralized Debt Obligations: Like the MBS and ABS that frequently back CDOs, there are many different pricing benchmarks and yield measures used to price CDOs. The eurodollar curve is sometimes used as a benchmark. Discount margins are used on floating rate tranches. OAS calculations are made for relative value analysis. The Bottom Line Bond market pricing conventions are a little bit tricky, but like baseball rules, understanding the basics takes the mystery out of them. Bond pricing is really just a matter of identifying a pricing benchmark, determining a spread and understanding the difference between two basic yield calculations: yield to maturity and spot rates. With that knowledge, understanding how various types of bonds are priced shouldnt be intimidating. ประเภทของภาษีที่เรียกเก็บจากเงินทุนที่เกิดจากบุคคลและ บริษัท กำไรจากการลงทุนเป็นผลกำไรที่นักลงทุนลงทุน คำสั่งซื้อความปลอดภัยที่ต่ำกว่าหรือต่ำกว่าราคาที่ระบุ คำสั่งซื้อวงเงินอนุญาตให้ผู้ค้าและนักลงทุนระบุ กฎสรรพากรภายใน (Internal Internal Revenue Service หรือ IRS) ที่อนุญาตให้มีการถอนเงินที่ปลอดจากบัญชี IRA กฎกำหนดให้ การขายหุ้นครั้งแรกโดย บริษัท เอกชนต่อสาธารณชน การเสนอขายหุ้นหรือไอพีโอมักจะออกโดย บริษัท ขนาดเล็กที่มีอายุน้อยกว่าที่แสวงหา อัตราส่วนหนี้สิน DebtEquity Ratio คืออัตราส่วนหนี้สินที่ใช้ในการวัดอัตราส่วนหนี้สินของ บริษัท หรืออัตราส่วนหนี้สินที่ใช้ในการวัดแต่ละบุคคล ประเภทของโครงสร้างค่าตอบแทนที่ผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงมักใช้ในการชดเชยผลตอบแทนจากผลการปฏิบัติงาน